杰富瑞通过跟踪六个市场的新机预售交付周期发现，iPhone 18 Pro和Pro Max的等待时间明显缩短，同比去年有所减少。同时，该机构继续保持对苹果的“跑输大盘”评级，并设定了12个月的目标价为263.66美元，估值基于现金流折现模型，假设加权平均资本成本为7.8%、终端增长率为4.3%。与9月14日的收盘价333.08美元相比，意味着下行空间接近20%。新机的交付周期是苹果新品上市首月需求的先行指标，去年iPhone 17系列的交付周期较长伴随销售强劲，而今年出现了明显的疲软迹象，尤其是在中国大陆及香港市场。美英德日四个市场的交付周期同比减少了5到11天，而中国大陆的iPhone 18 Pro Max交付周期却延长了4到7天，香港同样存在较长的交付时间。杰富瑞指出，该区域的投机性订单较多，交付周期的延长未必反映真实的市场需求。

在9月14日，苹果股票收于333.08美元，略有上涨。A股相关企业的表现出现分化，一些公司股价下滑，而一些则有所上涨。苹果于9月9日举办发布会，iPhone 18 Pro的国行起售价上涨1000元至9999元，并于9月12日开始预售。到9月14日，电商平台上256GB版本的售价为9099元，低于官网价900元。自2024年起，苹果的新机连续三年出现首发破发的现象。

材料成本数据表明了提价的原因。TrendForce的分析显示，256GB版本iPhone 18 Pro的存储成本同比上涨近400%，存储部分在整体物料成本中的比重从约10%上升至34%。界面新闻在9月15日报道，苹果已经接受三星2027年第一季度的存储报价，价格较今年第三季度上涨30%到40%。同时，iPhone Duo的256GB版本起售价为1999美元，国行价为15999元，10月16日开始预售。首批评测聚焦在iOS为折叠形态所做的适配，诸如内外屏切换、原生分屏等功能受到了好评。 龙8头号玩家国际

然而，从硬件来看，iPhone Duo在竞争中显得逊色。为了将厚度控制在5.2毫米，该设备取消了Face ID，仅采用侧边Touch ID，后置相机仅保留主摄像头和超广角，整体在重量、厚度、影像和电池容量方面落后于Samsung Galaxy Z Fold 8与小米18 Fold。在1999美元的定价上，技术上的差距可能会影响老用户的换机意愿，减少对高端安卓用户的吸引力。

市场对这套定价的解读并不一致。杰富瑞与其他机构在毛利率上存在分歧，他们测算出18 Pro和Pro Max的256GB、512GB版本定价比预期低6%到8%，尽管同比提价7%到9%，但涨幅低于预期。杰富瑞认为，苹果在销量和毛利率之间选择了销量，成本上升的情况下这种取舍可能侵蚀产品组合的利润。

对于折叠屏机型，市场的关注主要集中在预期上。首款折叠机型的推出、换机周期及平均售价的提升这些预期在发布会前就已经反映在相关公司的估值中，交付周期和渠道价格是最早能够验证这些预期的指标。Duo预计在十月中旬才会开启预售，四季度的生产安排和明年第一季度的订单才是关键。高波动的产品通常价格变动比基本面变化更为迅速，若数据未达预期，股价可能迅速下跌。在这样的行情中，投资者应该提前做好持仓风险的心理准备，并把握验证节点的节奏。 龙8头号玩家国际

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